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　　2023年板块整体表现较弱，截至12月7日，中信一级电力设备与新能源板块自2023年以来下跌幅度约28.04%，跑输沪深300指数。

　　我们从新兴产业发展周期视角（以渗透率作为核心指标）出发，兼顾宏观层面如政策催化（规划/刺激政策等）和微观层面的（商业模式、技术创新、估值水平）TB体育官方网站，选取出了当前渗透率更低、景气度指标更鲜明的人形机器人、海风、电力设备等重点投资方向；对于光伏、储能和新能源车来说，我们预计行业结构性机会大于整体性机会，应重视能率先完成产能出清或供需改善、在新技术迭代中能享受先发红利、或是规模和技术等优势加持有望获取超额利润的环节和标的。

　　工控：市场需求仍处于恢复阶段，景气度有望回暖，在产业升级&国产替代大背景下，优秀的内资工控企业有望迎来机遇TB体育官方网站。人形机器人：当前AI大模型发展使得人形机器人通用性增强，以特斯拉为首的人形机器人本体厂产品不断完善，在考虑“机器代人”趋势下国内供应链更具备量产性价比，具备高成长性。

　　需求侧：重视“海风+出海”需求结构；供给侧：重视与需求结构高度匹配行业新闻，海风是或具备降本增效α的环节。

　　新能源车：需求侧，全球仍处高速增长期；供给侧，主产业链方兴未艾，强者恒强；新技术产业化加速进行时。

　　光伏：需求侧，预计全球23/24年光伏新增装机量将达到380/480GW，同比增长65%/26%；供给侧，技术进步推动产业升级，电池技术百花齐放。储能：国内大储景气，工商储崭露头角；美国需求有望高增；欧洲去库接近尾声。

　　主网侧：特高压为消纳体系的重要环节，建设进度提速；配用电侧：智能化趋势明显，投资比例有望提升。随着电力市场化进程加快，虚拟电厂商业模式逐步清晰；海外电网建设需求起量，电力设备、充电桩出海趋势明确，未来可期。

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　　今年下半年以来，联想等终端品牌厂商对AIPC的产品定义逐渐定型，有望逐步进入量产阶段。随着英特尔酷睿Ultra处理器正式发布，戴尔、微软、联想等公司的搭载英特尔最新AI芯片的笔记本电脑将陆续上市销售。上游产业链有望受益于AIPC新时代。

　　回顾2023年，宏观经济结构性修复，宴席需求回暖带动大众价格带景气回升，商务和团购场景恢复弱于预期，但高端茅台表现依旧平稳，各酒企分化加剧。

　　证监会发布《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红（2023年修订）》等规范性文件】为进一步健全上市公司常态化分红机制，提高投资者回报水平，证监会发布《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》（以下简称《现金分红指引》），以及《关于修改〈上市公司章程指引〉的决定》（以下简称《章程指引》），自公布之日起施行。沪深证券交易所同步修改完善规范运作指引，明确操作性要求。

　　美股三大指数收盘涨跌不一，道指日线七连涨，续创历史新高；本周，道指累涨2.92%，纳指累涨2.85%，标普500指数累涨2.49%，三大指数均录得周线七连涨。

　　证监会发布《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》等规范性文件，为进一步健全上市公司常态化分红机制，提高投资者回报水平。

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　　投资要点：事件：12月14日，北京上海同步调整房地产调控政策，分别在普通住宅认定标准TB体育官方网站、首付比例及按揭利率等方面进行了政策优化，旨在更好的满足刚需和改善需求，促进房地产健康平稳发展。普宅标准放宽北京上海同步大幅放宽普通住宅认定标准，大幅提升成交价格认定标准，5环内不高于8.5万元/㎡、5-6环不高于6

　　本期内容提要:北上限贷与普宅标准放松，政策优惠力度超预期。 ummary] 继9/20广州限购放松，11/22 深圳下调二套房首付比并放松普宅标准后， 12/14 北京市住建委等五部门发布新政，优化普宅认定标准，下调新发放个贷款最低首付比例/商贷利率政策下限、延长最长贷款期限等。同日，上海市房管局等

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　　第三方支付市场大观经济复苏助力第三方支付市场稳步攀升2023年，预计第三方综合支付交易规模将以14.5%的同比增速回升，主要来自于社会经济复苏态势蕴含的消费类交易规模的增长和金融类交易规模的增长。从规模结构上，个人支付交易规模仍旧是第三方综合支付的主体，其交易规模的增速回升亦将带动企业支付交易规模共

　　12月15日，2023英特尔新品发布会暨AI技术创新派对在北京举行。会上，英特尔中国区推出新一代酷睿Ultra平台，酷睿 Ultra 处理器以及第五代至强可扩展处理器也首次亮相于中国市场。雷神科技作为英特尔新一代PC处理器的全球首批合作伙伴受邀参会，并在现场展出全球首批搭载新一代酷睿Ultra平台的

　　电解铝行业利润端受金融及商品因素的影响权重在不同时期差异较大，2024年需求的变化将重新占据主要影响因素。展望2024年，全球高通胀环境得到初步的控制，美联储利用“口头加息”维持金融环境的紧缩，我们认为利率峰值已至，然而降息预期依旧受到美国良好的经济数据影响一再推迟，我们认为随着海外去通胀进程进入尾